分红是上市公司回馈投资者的最好方法之一，但近期大族数控（SZ301200，股价38.46元，市值161.5亿元）的分红预案却招来一些投资者的质疑。

  大族数控不久前揭露发表称，公司拟每10股派发20元，合计派送8.4亿元现金盈余。值得留意的是，公司第一大股东为大族激光（SZ002008，股价25.26元，市值265.8亿元），持股份额达84.73%。这意味着大族激光将一举分得约7亿元。结合大族激光的成绩和股价遭受“戴维斯双杀”，有投资者以为该分红预案是大族数控为大族激光“输血”。

  首先是成绩体现不足以支撑如此大份额的分红。大族数控2022年度完成归属净利润4.35亿元，同比下滑37.8%；一起，公司本年一季度归属净利润为5325.24万元，同比下滑71.36%。在盈余才能未完成修正前，就以几近两倍上一年净利润的总额进行分配，对公司运营不免发生压力。

  而且，公司到2023年一季度末的未分配利润约为11.44亿元，若顺利完成分红，未分配利润仅剩3.04亿元，来年的分红恐怕难以保证。假如分红仅是一次性报答，这样的公司在必定程度上就不具有长期投资的价值。还需留意的是，此次分红最大受益者是大族激光，中小投资者所得有限。

  其次，大族激光日前发表的2022年度成绩显现，公司营收和净利同比双降，份额分别为8.40%和39.35%；而本年一季度成绩更是不忍目睹，营收下滑28.55%，净利润下滑57.15%，扣非净利乃至呈现亏本，同比下滑113.27%。如此糟糕的成绩体现，公司不管大族数控相同下滑的成绩从中“抽血”，颇有点饮鸠止渴的感觉。

  要知道，大族数控是大族激光首个“A拆A”的上市公司，也是较早一批在A股完成分拆上市的公司，具有较强的演示效应。值得一提的是，大族激光还在分拆2家子公司IPO，假如这两家公司成功分拆上市后，也被大族激光当成提款机，不只搅扰子公司的“造血”才能，还为其他想分拆子公司的A股公司起了个坏头，严峻违反监管部门鼓舞“A拆A”的初衷。

  监管关于A股分拆上市已作了多年准备——从早年的“A拆境外”探究，到现在“A拆A”的慎重放行，前后相隔20余年。意图是为了让更多进入新式范畴、具有优质财物的公司可以拓宽融资途径，取得合理估值并助力工业晋级迭代，构建百家争鸣的本钱市场。

  考虑到大族激光是大族数控的控股股东，这种没有持续性的透支式分红，让“A拆A”变成了一些上市公司在本钱市场上“抽血”的东西。

  在此，笔者有两点主张：一是对成绩下滑或许大股东持股份额较高的上市公司做分红束缚，束缚大份额或超份额分红；二是对已分拆子公司上市的母公司做必定束缚，对在禁售期内取得的分红恰当征收现金盈余税，以避免经过高分红避税然后变相减持。

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